Ako ste se odlučili na ulaganje na tržištu kapitala, svakako se dobro pripremite i obrazujte o svim koracima na tom putu.

Vjerojatno ste čuli za tržište kapitala. Sigurno ste gledali holivudske filmove o Wall Streetu, čuli ste za burzu, već posjedujete dionice nekih tvrtki ili je možda tko od vaših poznanika ili rođaka trgovao dionicama.

Tržište kapitala dio je širega financijskog tržišta i sastoji se od trgovine financijskim instrumentima na uređenom tržištu (odnosno burzi) i izvan njega.

Financijski instrumenti

Prva asocijacija na burzu koja vam pada na pamet vjerojatno su – dionice. Dionice su vlasnički vrijednosni papiri koji predstavljaju udio u vlasništvu dioničkog društva. Osim dionica, na tržištu kapitala u Hrvatskoj najčešće se trguje i obveznicama, dužničkim vrijednosnim papirima koji su uglavnom manje rizični i predstavljaju dugovanje (države ili tvrtke) određenoga novčanog iznosa uvećanog za kamatu.

Na Zagrebačkoj burzi trenutačno je moguće u Hrvatskoj trgovati dionicama i obveznicama.

Instrumenti su tržišta novca primjerice trezorski i blagajnički zapisi, koji poput obveznica predstavljaju dugovanje, ali im je za razliku od obveznica rok do dospijeća u pravilu kraći od jedne godine. Izdaju ih državni trezori (ministarstva financija), a mogu ih izdavati i jedinice lokalne uprave ili središnje banke.

S njima ne trguju mali ulagači, nego profesionalni investitori – financijske institucije. Novčano tržište omogućuje spajanje ponude i potražnje za financijskim instrumentima kratkog roka dospijeća i visoke likvidnosti, odnosno ukamaćivanje kratkoročnih viškova novca, smanjujući trošak njihova držanja u novčanom obliku i upravljanje likvidnošću financijskih institucija. 

Nadalje, vaš udio u nekom investicijskom fondu predstavlja jedinice u subjektima za zajednička ulaganja, odnosno ulaganje u fond koji se sastoji od različitih vrsta imovine u skladu s unaprijed određenom strategijom ulaganja tog fonda. 

Izvedenice ili derivati financijski su instrumenti koji svoju vrijednost izvode iz vrijednosti drugog instrumenta (dionice, obveznice, indeksa, valute, robe i sl.), tzv. temeljnog instrumenta. 

Izvedenice su, primjerice, opcije (engl. options), budućnosnice (engl. futures), zamjene (engl. swaps), financijski ugovori za razlike (engl. financial contracts for differences) i drugo. Izvedenice se koriste za zaštitu od rizika (u uvjetima promjene cijena u budućnosti kod vrijednosnica ili kretanja deviznih tečajeva) ili s ciljem špekulacije, a najčešće ih, zbog njihove kompleksnosti, upotrebljavaju ulagatelji s više znanja i iskustva u području ulaganja. Korisnik takve vrste zaštite, tzv. hedginga, štiti se od promjene (pada ili rasta) cijena u budućnosti.

Tko pruža usluge?

Razmišljate o investiranju, ali ne znate komu se obratiti? Pomoć vam mogu pružiti društva ovlaštena za pružanje investicijskih usluga:

•         investicijska društva (poznata i kao brokerske kuće)

•         kreditne institucije koje su za te usluge dobile odobrenje Hrvatske narodne banke

•         društva za upravljanje investicijskim fondovima (koja mogu pružati samo usluge upravljanja portfeljem i investicijskog savjetovanja)

•         tržišni posrednik (društvo koje smije pružati samo usluge zaprimanja i prijenosa naloga i investicijskog savjetovanja). 

Društva koja pružaju investicijske usluge mogu te usluge pružati samostalno ili po potrebi angažirati jednog vezanog zastupnika ili više njih.

Vezani zastupnik pravna je ili fizička osoba koja u ime investicijskog društva ili kreditne institucije obavlja sljedeće usluge:

•         promotivne aktivnosti vezane uz usluge društva

•         ponudu usluga društva

•         primanje i prijenos naloga od klijenata

•         plasman financijskih instrumenata

•         savjetovanje u vezi s financijskim instrumentima i uslugama koje društvo nudi.

Usluge pružaju samo ovlaštene osobe 

Prethodno navedene poslove vezani zastupnik može obavljati u ime samo jednog društva, a za pružanje investicijskih usluga prema vama kao klijentu u potpunosti odgovara društvo s kojim uspostavljate ugovorni odnos. 

Za pružanje određenih investicijskih usluga klijentima ovlaštena društva moraju imati zaposlene djelatnike koji se zovu ovlaštene osobe.

Ovlaštene osobe moraju imati odgovarajuće kvalifikacije i radno iskustvo primjereno poslu koji obavljaju.

Inozemna društva ovlaštena izravno pružati investicijske usluge u Hrvatskoj

Ulaskom Hrvatske u Europsku uniju domaćim investicijskim društvima, kreditnim institucijama i društvima za upravljanje investicijskim fondovima otvorena je mogućnost izravnog pružanja investicijskih usluga u svim zemljama Europskoga gospodarskog prostora.

Također je na isti način i pružateljima investicijskih usluga iz zemalja Europskoga gospodarskog prostora omogućeno izravno pružanje investicijskih usluga u Hrvatskoj.

Popis pružatelja usluga iz drugih država, za koje je zaprimila obavijest o namjeri pružanja usluga u Hrvatskoj, Hanfa objavljuje ovdje. 

Koraci za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira 

Ako ste se odlučili započeti ulagati u financijske instrumente, važno je razumjeti korake kako biste umanjili sve potencijalne rizike kojima možete pritom biti izloženi.

Prvi korak: pronađite brokera. To su tvrtke ovlaštene za poslovanje na burzama, kod kojih otvarate svoj nalog za kupnju ili prodaju financijskih instrumenata. Kad to učinite, postajete klijent te brokerske kuće i dopuštate im da ulažu vaš novac.

Brokeri će vam, za početak, dati kratki pregled tržišta vrijednosnih papira na burzi na kojoj želite trgovati. Između ostalog objasnit će vam trenutačna kretanja cijena na tržištu kapitala i pomoći vam kako biste bili spremni za svoje ulaganje. S brokerom ćete dogovoriti i najvišu cijenu po kojoj ćete kupiti neku dionicu i količinu dionica koje želite kupiti.

Kupnja vrijednosnih papira

Drugi korak: nakon što s brokerom dogovorite sve navedene pojedinosti i uplatite novčana sredstva koja odražavaju broj dionica umnožen s njezinom cijenom, brokerske naknade i troškove transakcije, on će ih upisati u vaš nalog za kupnju.

Treći korak: ako se cijena željene dionice uklapa u vaše parametre definirane na nalogu, broker će za vas kupiti dionice koje želite imati. Kupit će ih tek kad se ispune uvjeti koje ste postavili na nalogu. 

Kad su dionice kupljene u Hrvatskoj, nakon nekoliko dana prelaze na vaš račun u Središnjem klirinškom depozitarnom društvu (SKDD) i izdaje vam se potvrda o vlasništvu. Taj dokument morate imati u trenutku u kojem poželite prodati određenu dionicu.

Ako je broker traženu dionicu (ili drugi vrijednosni papir) uspio dobiti uz bolje uvjete od onih koji su definirani nalogom, primjerice, ako je kupio traženi broj dionica plativši manje od maksimalne cijene koju ste bili spremni platiti, novac koji je preostao će ili uplatiti na račun koji ste mu naznačili na nalogu (na vaš tekući ili žiro-račun) ili će taj novac ostaviti na računu brokerske kuće za buduće kupnje dionica.

Prodaja vrijednosnih papira

Gotovo se jednaka procedura poštuje i pri prodaji vrijednosnih papira. U tom slučaju u nalogu treba definirati najnižu cijenu po kojoj želite prodati svoje vrijednosne papire i količinu vrijednosnih papira koje želite prodati. Kao i pri kupnji, i prodaja ovisi o tržištu.

Preciznije rečeno, o trenutku u kojem će se ispuniti uvjeti prodaje definirani u nalogu. Iznos novca zarađen od prodaje umanjuje se za iznos brokerske naknade i troškove transakcije te se isplaćuje klijentu u kratkom roku nakon realizacije naloga.

Troškovi ulaganja

Što se tiče troškova koji se pojavljuju tijekom trgovanja na burzama, to su naknada za otvaranje naloga, brokerska naknada (za trgovanje na stranim tržištima), skrbničke naknade i trošak transakcije.

Visina tih naknada razlikuje se od brokerske kuće do brokerske kuće pa i o tome treba voditi računa tijekom priprema za ulaganje.

Brokerske provizije za kupnju vrijednosnih papira ovise o visini uloženog iznosa i izražavaju se postotkom tog iznosa. 

Kad odlučite započeti ulagati, posebice u trgovini vrijednosnim papirima, uložite samo onoliko novca koliko ste spremni i izgubiti, a da pritom ne ugrozite svoju odnosno obiteljsku egzistenciju.

Porez na kapitalnu dobit

Ako ste zaradili na trgovanju vrijednosnim papirima prodanih unutar dvije godine od dana kupnje, morate platiti porez na kapitalnu dobit po stopi od 12 posto plus prirez, a porezna je osnovica razlika između prodajne i nabavne cijene udjela.

Oporezivanje kapitalne dobiti provodi se u skladu sa Zakonom o porezu na dohodak iz 2016. godine, što znači da pri prodaji udjela kupljenih prije 1. 1. 2016. ne postoji obveza plaćanja poreza i prireza na dohodak po osnovi kapitalne dobiti.

Oporezuju se ostvareni neto kapitalni dobici od ulaganja u financijske instrumente kupljene nakon tog datuma i prodane unutar dvije godine od dana njihove kupnje. 

Ako ste imali veći broj transakcija, morate voditi preciznu evidenciju i obračunati sve dobitke i gubitke.

U slučaju višekratne kupnje i prodaje različitih količina istovrsnih dionica, pri obračunu je potrebno upotrijebiti FIFO metodu, što znači da dionice idu u obračun onim redom kojim su i nabavljene, tako da ona koja je ranije kupljena ranije i ulazi u obračun.

Nakon što ste obračunali ukupan iznos kapitalnih dobitaka i obračunali poreznu obvezu, potrebno je ispuniti JOPPD obrazac, predati ga u ispostavu Porezne uprave (osobno ili poštom) te uplatiti ukupan iznos poreza i prireza. Za prvi put, a i inače, bilo bi dobro da vam u tome pomogne knjigovođa. 

Poravnanje i namirivanje 

Prije nego što izvrši svoju prvu transakciju na tržištu kapitala, za svakog ulagatelja mora se otvoriti račun u Središnjem klirinškom depozitarnom društvu (SKDD), na kojem će biti evidentirani njegovi financijski instrumenti.

Kao što banka vodi novčane račune građana, tako i SKDD vodi račune financijskih instrumenata ulagatelja.  

Ulagatelj, osim osnovnog računa, može imati otvoren zajednički račun, zastupnički račun, račun za ostale namjene, račun portfelja, skrbnički račun ili račun povjerenika.

Osnovni račun nematerijaliziranih vrijednosnih papira otvara se:

·        na temelju prijenosa podataka iz knjige dionica izdavatelja

·        na temelju naloga izdavatelja ili sudionika (broker, skrbnik)

·        pri provedbi prijenosa na temelju pravnog posla izvan organiziranog tržišta, ako stjecatelj nema otvoren račun.

Ulagatelj u SKDD-u ima otvoren jedan osnovni račun na koji se pohranjuju svi vrijednosni papiri kojih je imatelj, a koji su uključeni u usluge SKDD-a.

Nakon što se provede određena transakcija, provodi se postupak poravnanja i namire, što podrazumijeva uspoređivanje podataka vezanih uz trgovane financijske instrumente i izračun obveza potrebnih za njihov prijenos s računa jedne ugovorne strane na račun druge ugovorne strane, kao i plaćanje.

Taj postupak u Hrvatskoj provodi SKDD. Svaka promjena na računu ulagatelja evidentira se u sustavu SKDD-a, koji potom ulagatelju šalje izvješće o transakciji. Više o tome pročitajte na internetskim stranicama SKDD-a.